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钢铁行业研究周报:趋势未改,强烈看好

发布时间:2017-09-24    研究机构:天风证券

库存方面:

本周钢材社会库存在连续五周出现小幅上升的情况下,于本周出现下降。与之前几周库存上升时,主要为螺纹钢库存上升类似,本周库存下降最多的品种仍为螺纹钢。因此可以看出,随着时间进入九月底,部分地区的环保督查进入尾声,工地复工快速消化螺纹钢库存。如果考虑前期停工后,工地存有赶工期需求,叠加采暖季前工地加大施工力度,库存有望进一步消化。预计钢材社会库存下周将在目前水平上震荡,并存有下降可能。

钢材价格方面:

本周受黑色系期货及钢坯价格下跌影响,钢材价格趋弱运行,出现下跌情况。另外,上游生产行业调低出厂价格,使得钢材价格在成本端难以支撑。但从另一方面看,虽然目前钢材价格在前期上涨后出现回调,但是由于上游成本端的价格也同样处于下降趋势,钢铁企业利润空间仍有保证。另外,下周是节前最后一周,下游行业备货的情况将有所增加。预计下周钢材价格仍以盘整为主。

行业板块方面:

本周钢铁(申万)报收3127.70点,下跌2.56%,整体来看,板块内个股跌多涨少,整体处于回调阶段。但综合来看,行业基本面没有出现变化,供给端在目前环保督察情况下,将持续受到压缩,难以出现增量。需求端,受之前环保督查治理“散乱污”企业及工地停工等因素导致的需求下降也将在本月底结束,需求端有望得到提升。钢铁企业利润上,虽然钢材价格处在回调阶段,但上游成本端同时下降,叠加环保限产后对于上游企业需求减弱,成本端难以再次上涨,钢铁企业利润有保障。另外,下周为三季度最后一周,各钢企业绩情况将较为清晰,业绩的公布或将带动行业新一波行情。因此,回调不必悲观,或是上车良机。

标的方面:

推荐关注京津冀地区环保限产最受益标的,且目前处于回调中的-凌钢股份(600231)。

另外,建议关注钢材净流入的区域龙头-韶钢松山及柳钢股份。随着钢铁市场进入传统旺季,需求端放量,汽车、家电等钢铁主要下游行业开始提产,板材产品利润将进一步修复。建议关注板材龙头企业-*ST华菱、南钢股份。

风险提示:供给侧改革推进不及预期,宏观经济风险等。

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