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凌钢股份:定增项目计划投资开发油页岩矿产

发布时间:2013-03-27    研究机构:招商证券

公司公告拟通过定向增发的方式募集资金,收购凌源傲翼新能源有限公司(下称“傲翼新能源”)75%股权,对该公司进行增资并对其所属的五家子地区油页岩矿产进行投资开发,初步测算预计本项目达产后年销售收入约4.5亿元,年均可实现净利润1亿元,归属母公司净利润约7500万元,对应增厚EPS约0.06元。

公司定增计划拟募集资金不超过14亿元,用于收购傲翼新能源公司75%股权并投资开发其油页岩矿产。公司本次定增计划拟发行股票数量不超过3.78亿股,增发价格为日前20个交易日公司股票均价的90%,即3.7元/股,募集资金总额不超过14亿元,募集资金将被用于收购傲翼新能源公司75%的股权并对其油页岩矿产进行投资开发。收购完成后公司将持有傲翼新能源75%股权。傲翼新能源成立于2010年8月,由公司控股股东凌钢集团与大连尊远投资有限公司(以下简称“尊远投资”)共同出资设立,注册资本4000万元,双方各持股50%;2011年4月25日,凌钢集团将所持50%的股权转让予朝阳龙山资产管理有限公司(以下简称“龙山公司”),本次公司计划收购龙山公司持有的50%的全部股权,并同时收购尊远投资所属的25%的部分股权,收购完成后,公司对傲翼新能源的持股比例将达到75%。

傲翼新能源目前拥有的主要资产为五家子地区油页岩探矿权。傲翼新能源的业务范围包括新能源技术开发等,但目前并没有开展实质性经营活动,2012年公司总资产约6369万元,其主要资产为五家子地区油页岩探矿权,该矿区位于凌源市南直距37.5公里,勘探面积约28.41平方公里,经辽宁省第三地质大队详细勘探及辽宁省矿产资源储量评估中心评审,油页岩储量约3亿吨。目前,五家子地区油页岩矿产的采矿证正在申请办理之中。

我国开采加工油页岩项目具有较为良好的经济效益。近年来随着石油资源短缺问题的日益严重,油页岩矿以其资源,量大、易开采加工等特点,逐步成为重要的石油接替能源和能源紧缺国家的开发热点。预计未来我国石油供求的紧张关系仍会加剧,油页岩矿等非常规资源作为重要的油气资源替代产品将具备良好的需求增长空间,而这种需求空间也为我国开采加工油页岩资源业务带来了良好的发展前景和经济效益。公司油页岩开发项目预计14年达产,年均实现利润约1亿元。公司本次定增募集资金除收购凌源傲翼新能源75%股权之外富余部分,将对该公司进行增资,并通过傲翼新能源开发其五家子油页岩矿产,该项目建设包括矿井建设和炼油厂建设,预计将于14年达产并逐步贡献利润,达产后,该项目开采规模约330万吨/年,预计提炼页岩油约8.2万吨/年,年销售收入约为4.5亿元,年均可实现净利润1亿元,归属母公司净利润增加约7500万元,对应增厚EPS约0.06元。

维持“审慎推荐-B”投资评级:公司通过本次定向增发切入油页岩矿开采加工领域将有助于进一步落实公司的战略规划,拓宽公司业务领域,降低公司原有业务相对单一所面临的经营风险,增强公司的盈利能力,提高经营业绩的稳定性和持续发展能力。我们预计公司12-14年的EPS分别为0.06,0.08和0.18元(13年和14年业绩根据增发后新股本摊薄),维持“审慎推荐-B的投资评级”。

风险提示:定增项目有待发改委、环保部等有关部门批复。

申请时请注明股票名称