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凌钢股份:注入高盈利页岩油资产

发布时间:2013-03-27    研究机构:兴业证券

投资要点

公司拟通过非公开增募集资14亿元,出资5.5亿收购凌源傲翼新能源公司75%的股权,剩余8个亿对凌源傲翼进行增资开发五家子油页岩项目。该项目目前还仅有探矿权,傲翼正在申请采矿权,我们参考新疆宝明页岩油项目达产至少仍需2年时间。公司预计该项目投产后年净利为1亿元,吨净利1200元,贡献EPS0.1元,参考新疆宝明吨净利盈利预测还算合理。页岩油项目盈利能力远好于公司钢铁业务,总体偏利好,但14亿收购价格对应14倍的PE,且还需一定建设等待时间,收购价格并不算便宜,且增发后0.1元EPS对公司总体盈利贡献并不明显。但公司目前股价为4.15元,较5元的拟增发价有明显差距,高盈利资产注入总体对公司来说偏利好,短期可能带来一定交易性机会。

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